मुद्रा बाजार एक बहुत ही जटिल और व्यापक व्यवस्था है। सार को समझने से इसके उपकरणों से परिचित होने में मदद मिलती है। बदले में, वे भी बहुत विविध हैं, उनकी अपनी विशेषताएं हैं। लेख में, हम मुद्रा बाजार के साधनों और उनके वर्गीकरण का संक्षेप में विश्लेषण करेंगे। आइए प्रत्येक को एक संक्षिप्त विवरण दें।
परिभाषा
मुद्रा बाजार के साधन कुछ निवेश वस्तुएं हैं जो वर्तमान आय ला सकती हैं। फ़ीचर - सेकेंडरी मार्केट में, उन्हें शेड्यूल से पहले चुकाना आसान है।
वित्तीय दुनिया में मुद्रा बाजार के साधनों के दो वर्गीकरण हैं:
- अनुरोध पर। ये व्यापार योग्य प्रतिभूतियां हैं, साथ ही जमा भी हैं।
- आय से। दो समूह - आय और कूपन लिखत।
वर्गीकरण
सभी मुद्रा बाजार के साधन तीन व्यापक श्रेणियों में आते हैं:
- ट्रेडिंग पेपर।
- जमा।
- डेरिवेटिव्स।
इन वित्तीय साधनों की प्रत्येक श्रेणी का अपना हैअलगाव।
मुद्रा बाजार में जमा - इसके कूपन उपकरण। श्रेणी में निम्नलिखित शामिल हैं:
- जमा प्रमाणपत्र।
- पुनर्खरीद समझौते।
ट्रेडिंग पेपर पहले से ही डिस्काउंट इंस्ट्रूमेंट हैं। इस श्रेणी के भीतर, निम्नलिखित को हाइलाइट करने की प्रथा है:
- कमर्शियल पेपर।
- ट्रेजरी बिल।
- बैंकर की स्वीकृति (विनिमय बिल)।
वित्तीय साधनों का सबसे अधिक समूह डेरिवेटिव है। इसमें निम्नलिखित शामिल हैं:
- भविष्य की ब्याज दर पर समझौते।
- ब्याज स्वैप।
- ब्याज वायदा।
- ब्याज विकल्प। इसके अंदर, ब्याज दर स्वैप के लिए एक अतिरिक्त विकल्प आवंटित किया जाता है, भविष्य के ब्याज दर समझौतों के लिए एक विकल्प, ब्याज दर वायदा के लिए एक विकल्प।
लेकिन यह ध्यान देने योग्य है कि यदि वित्तीय बाजारों में स्वैपशन और ब्याज दर स्वैप एक वर्ष से अधिक समय से चल रहे हैं, तो उन्हें पहले से ही ऋण दायित्वों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है।
प्रतिवर्ती उपकरण
आइए मुद्रा बाजार के साधनों की विशेषताओं पर चलते हैं। यहां सर्कुलेटिंग ग्रुप को सेकेंडरी मार्केट में बेचा और खरीदा जा सकता है। इसके अलावा, इसमें निम्नलिखित विशिष्ट विशेषताएं हैं:
- फिक्स्ड प्रिंसिपल वैल्यू (या अंकित मूल्य)।
- एक विशिष्ट परिपक्वता तिथि जिस पर धारक को मूलधन या अंकित मूल्य प्राप्त करने की गारंटी दी जाती है।
- फिक्स्ड ब्याज़ जो मैच्योरिटी और. दोनों समय चुकाया जा सकता हैपूरी अवधि के दौरान। वही ब्याज दर प्रतिभूति जारी करने के समय निर्धारित की जाएगी।
व्यापारिक उपकरणों से होने वाली आय की अग्रिम गणना करना आसान है, क्योंकि अनुबंध की शर्तें अपरिवर्तित रहती हैं।
यहां से, प्रतिभूति बाजार में परिसंचारी मौद्रिक साधनों को निम्नलिखित विशेषताओं से संपन्न किया जा सकता है:
- यहां किसी भी साधन की एक ज्ञात आय होती है। भुगतान की आवृत्ति के बावजूद, भविष्य की नकद प्राप्तियों पर छूट दी जाती है।
- ब्याज दर जितनी अधिक होगी, बाजार मूल्य उतना ही कम होगा, ऐसे उपकरण की वर्तमान कीमत।
डिस्काउंट टूल
इस प्रकार के मुद्रा बाजार उपकरणों के साथ लेनदेन में क्या अंतर है? उन पर आपको स्पष्ट ब्याज भुगतान नहीं मिलेगा। इसके बजाय, इन उपकरणों का उत्पादन और बिक्री छूट पर की जाती है। दूसरे शब्दों में, अपने स्वयं के अंकित मूल्य से नीचे। वित्तीय बाजार में इस छूट को ब्याज चुकाने का एक प्रकार का विकल्प माना जाता है। वास्तव में, यह उस उपकरण की कीमत के बीच का अंतर है जब इसे खरीदा गया था और जब यह परिपक्व हो गया था, पहले से ही अंकित मूल्य पर।
मुद्रा बाजारों में तीन प्रकार की छूट प्रसारित होगी:
- बिल ऑफ एक्सचेंज।
- कमर्शियल पेपर।
- ट्रेजरी बिल।
उनके कोटेशन का निर्धारण अंकित मूल्य पर छूट के आधार पर किया जाता है (उपकरण के मोचन के समय की अंतिम कीमत)। यह परंपरा उस समय की है जब विनिमय के पहले बिल सामने आए थे। सबसे बड़ा डिस्काउंट बाजारआज के लिए उपकरण यूएस हैं।
डेरिवेटिव
डेरिवेटिव का दूसरा नाम डेरिवेटिव है। यह एक निर्धारित तिथि पर और पूर्व-सहमत मूल्य पर डेरिवेटिव की बिक्री, खरीद या विनिमय के लिए वायदा अनुबंधों का नाम है।
मुद्रा बाजार में आज ब्याज दरों से संबंधित कई तरह के उपकरण आम हैं। उन पर क्या लागू होता है? ब्याज दर स्वैप और विकल्प, वायदा, भविष्य के ब्याज दर समझौते। हम उनमें से कुछ को नीचे विस्तार से देखेंगे।
रुचि देने वाले उपकरण
अब अगली कैटेगरी। ब्याज (या कूपन) - मुद्रा बाजार के मुख्य साधनों में से एक। उनके अनुसार, लेनदार (धारक) लिखतों के पूरे जीवन के दौरान कुछ ब्याज भुगतान प्राप्त करता है।
इस श्रेणी में क्या है? उपकरण तीन प्रकार के होते हैं:
- लागू नहीं। ये मुद्रा बाजार जमा हैं।
- कन्वर्टर्स। जमा प्रमाणपत्र निहित हैं।
- एक अलग प्रकार के व्यापार योग्य उपकरण पुनर्खरीद समझौतों के रूप में सामने आते हैं।
और अब आइए मुद्रा बाजार में प्रत्येक मुख्य उपकरण और प्रतिभागियों पर करीब से नज़र डालें।
जमा
जमा, बदले में, दो श्रेणियों में विभाजित हैं:
- तत्काल। एक निश्चित ब्याज दर और अवधि होना।
- मांग पर। तदनुसार, जमा की चुकौती मांग पर ही की जाती है। यहां ब्याज दर बदल सकती है।
डिपॉजिटरी के लिएउपकरण, अंग्रेजी (लंदन) बाजार की दरें अधिक महत्वपूर्ण हैं:
- LIBOR - लंदन में डिपॉजिटरी इंटरबैंक मार्केट में इस तरह ऑफर रेट कहा जाता है। इसके अनुसार, बैंक पैसे की पेशकश कर सकता है और ऋण के लिए उनसे शुल्क ले सकता है।
- LIBID - ग्रेट ब्रिटेन की राजधानी के डिपॉजिटरी इंटरबैंक मार्केट पर, यह खरीदार की दर का नाम है। इसके अनुसार, बैंक पैसे को "खरीदता" या ऋण के रूप में देता है।
प्रमाणपत्र
मुद्रा बाजार के साधनों में जमा प्रमाणपत्र भी शामिल हैं। यह व्यापार योग्य प्रतिभूतियों का नाम है, जो एक स्पष्ट प्रतिधारण अवधि और एक निश्चित ब्याज दर के साथ जमा के बैंक (या अन्य वित्तीय संस्थान) में उपस्थिति का संकेत देता है। यह एक निश्चित कूपन के साथ, उधारकर्ता के ऋण की पुष्टि करने वाला एक पेपर भी हो सकता है।
बैंकों द्वारा जारी किए गए अधिकांश जमा प्रमाणपत्र वाहक को हस्तांतरणीय प्रतिभूतियां हैं। दूसरे शब्दों में, वे उसी के होंगे जिसके हाथ में वे हैं।
नियमित जमा समान प्रमाणपत्रों से कैसे भिन्न है? दो संकेत हैं:
- जमा एक निश्चित अवधि के साथ एक गैर-व्यापारिक दस्तावेज है।
- जमा प्रमाणपत्र पहले से ही एक निश्चित अवधि के साथ एक परिसंचारी दस्तावेज है। दूसरे शब्दों में, इसे बेचा और खरीदा जा सकता है।
रेपो लेनदेन
REPO लेनदेन तथाकथित पुनर्खरीद समझौते हैं। यह सरकारी प्रतिभूतियों द्वारा सुरक्षित ऋण का नाम है। प्रतिभूतियों की बिक्री और उनकी शर्तों को निर्धारित करना अनिवार्य हैपहले से ही अधिक कीमत पर पुनर्खरीद। लागत में अंतर प्राप्त ऋण के लिए भुगतान होगा।
ट्रेजरी बिल
आइए अब बिलों के प्रचलन को मुद्रा बाजार का एक साधन मानें।
एक ट्रेजरी बिल कुछ सरकारी कार्यक्रमों के वित्तपोषण के लिए सरकार द्वारा जारी विनिमय का एक परक्राम्य अल्पकालिक बिल है।
उदाहरण के लिए, फेडरल रिजर्व प्रोग्राम, संयुक्त राज्य अमेरिका की सरकार की ओर से कार्य करता है, आम तौर पर हर सोमवार (गुरुवार को डिलीवरी) 13 और 36 सप्ताह के ट्रेजरी बिल बेचता है। वहीं, 52 सप्ताह के लिए वैध ट्रेजरी बिल महीने में एक बार नीलामी में पहुंचाए जाते हैं।
एक समान प्रणाली यूके में सफलतापूर्वक काम कर रही है। नीलामी के लिए 91 और 182 दिनों की अवधि के लिए बिल वितरित किए जाते हैं। आंकड़ों के अनुसार, उनके मुख्य धारक लेखा गृह हैं। राज्य के वाणिज्यिक बैंकों और बैंक ऑफ इंग्लैंड के बीच मध्यस्थ।
बिल ऑफ एक्सचेंज
दूसरा आम नाम बैंक स्वीकृति है। "व्यापार विधेयक" नाम भी है। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के अतिरिक्त वित्तपोषण के लिए उपकरणों का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।
कमर्शियल बिल ऑफ एक्सचेंज - एक सख्त परिभाषित अवधि में या मांग पर अपने धारक को एक निर्दिष्ट राशि का भुगतान करने का आदेश। इसलिए, वाणिज्यिक स्वीकृति दो प्रकार की होती है - भुगतान की एक निश्चित अवधि के साथ एक टाइम ड्राफ्ट और एक डिमांड इंस्ट्रूमेंट। सबसे सरल अल्पकालिक ऋण दस्तावेजों में से एक है किवाणिज्यिक लेनदेन के लिए जारी किया गया।
फिर बैंकर की स्वीकृति, बैंकर ड्राफ्ट क्या होगा? यह विनिमय का एक बिल है, जो एक वाणिज्यिक बैंक द्वारा जारी किया जाता है और इसके द्वारा स्वीकार किया जाता है। स्वीकृति के बाद परक्राम्य हो जाता है।
कमर्शियल पेपर
कमर्शियल पेपर को एक निश्चित अवधि और एक निश्चित राशि के साथ असुरक्षित साधारण शॉर्ट टर्म बिल कहा जाता है। ये वाहक वित्तीय हस्तांतरणीय संपत्ति हैं।
आमतौर पर विभिन्न प्रमुख संगठनों द्वारा 270 दिनों तक जारी किया जाता है। यह बैंकों से विनिमय और ऋण के बिलों का एक प्रकार का प्रतिसंतुलन है।
यह ध्यान देने योग्य है कि वाणिज्यिक पत्र का अपना संपार्श्विक नहीं होता है। यही है, इस तरह के एक उपकरण को खरीदने का एक जिम्मेदार निर्णय लेते समय, एक निवेशक केवल जारीकर्ता की प्रतिष्ठा पर ध्यान केंद्रित कर सकता है। यही कारण है कि कमर्शियल पेपर केवल उच्च रेटिंग वाली बड़ी कंपनियों द्वारा ही जारी किया जाता है।
भविष्य के ब्याज दर समझौते
वे स्वयं ओटीसी डेरिवेटिव बाजारों में डेरिवेटिव की मांग कर रहे हैं। यह दो पक्षों के बीच संपन्न अनुबंध का नाम है, जो भविष्य के ऋण या जमा के मूल्य पर दर तय करता है। बाद के लिए, निम्नलिखित अनिवार्य होना चाहिए:
- मुद्रा और राशि।
- परिपक्वता।
- ऋण या जमा करने का समय।
तदनुसार, पक्ष पहले भविष्य के लेन-देन की ब्याज दर पर सहमत होते हैं। फिर के बीच मौजूदा अंतर की भरपाई करेंसहमत अवधि की शुरुआत में वास्तविक और सहमत दर। अनुबंध की मूल राशि प्रदान नहीं की जाएगी क्योंकि कोई वास्तविक उधार या उधार नहीं है।
ब्याज दर समझौता सिर्फ दो अंकों से परिभाषित होता है। उदाहरण के लिए:
- 1 x 4. एक महीने में शुरू होता है। 3 महीने की समय सीमा है (4 - 1=3)।
- 3 x 6. तीन महीने में शुरू होता है। 3 महीने की समय सीमा है (6 - 3=3)।
ब्याज वायदा
ब्याज वायदा उन उपकरणों पर आधारित होता है जिनका मूल्य ब्याज दरों पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, 3 महीने की जमा राशि।
ब्याज-दर वायदा मानक शर्तों और अनुबंध आकारों के साथ वायदा लेनदेन हैं। अल्पकालिक प्रकारों के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति यूरोमुद्रा जमा है। अंतिम लेन-देन की कीमत पर, या निपटान मूल्य पर परिकलित।
जहां तक लंबी अवधि के ब्याज दर फ्यूचर्स की बात है, उनकी गणना एक्सचेंज द्वारा निर्धारित शर्तों के साथ सरकारी बॉन्ड, कूपन सिक्योरिटीज की कीमत पर की जाती है।
ब्याज स्वैप
ब्याज दर स्वैप एक ओवर-द-काउंटर लेनदेन है जिसमें दो पक्ष समान आकार के ऋण दायित्वों पर अलग-अलग ब्याज दरों पर ब्याज का आदान-प्रदान करते हैं।
आमतौर पर, ब्याज दर स्वैप दीर्घकालिक साधन होते हैं, जिनका उद्देश्य कुछ हद तक भविष्य की ब्याज दर पर समझौते के उद्देश्य के समान होता है। लेकिन साथ ही, प्रमुख विश्व मुद्राओं के लिए उनकी (स्वैप) वैधता अवधि 2-10 वर्ष है। तो ब्याज दर स्वैपएक साथ कई भावी ब्याज दर समझौतों के बराबर होगा।
स्वैप दो पक्षों के बीच उनके अनुबंध की समाप्ति तक निश्चित अवधि में एक-दूसरे को भुगतान की एक श्रृंखला बनाने के लिए एक समझौता है। प्रत्येक पक्ष को इन प्रतिशत भुगतानों की राशि की गणना विभिन्न फ़ार्मुलों के आधार पर की जा सकती है (ऐसे समझौते की मूल काल्पनिक राशि के आधार पर)।
जैसा कि आप पहले ही देख चुके हैं, आज मुद्रा बाजार को विनियमित करने के उपकरण काफी विविध हैं। वे प्रकार, श्रेणियों, समूहों द्वारा विभिन्न वर्गीकरणों द्वारा संयुक्त होते हैं। साथ ही, प्रत्येक यंत्र की अपनी विशिष्ट विशेषताएं और कुछ क्षण हो सकते हैं जो इसे दूसरे की तरह बनाते हैं।
