आज, दुनिया के कई देशों में, राष्ट्रीय मुद्रा की नियंत्रित विनिमय दर की नीति अपनाई जा रही है, जिसके लिए राज्य के केंद्रीय बैंक तथाकथित विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करते हैं, जो एक निश्चित मूल्य के लिए अनुकूलित है। घरेलू मुद्रा। आखिरकार, राष्ट्रीय मुद्रा दर को स्वतंत्र रूप से तैरने देने से आपको अर्थव्यवस्था में समस्याएँ आ सकती हैं। सेंट्रल बैंक का मुद्रा हस्तक्षेप क्या है, और इसे कैसे किया जाता है - इसे और अधिक विस्तार से समझना चाहिए।
हस्तक्षेप की परिभाषा
मुद्रा हस्तक्षेप बैंक ऑफ रूस द्वारा रूसी संघ में किए गए विदेशी मुद्रा की खरीद या बिक्री के लिए एकमुश्त लेनदेन है। इसी समय, विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप की मात्रा आमतौर पर काफी बड़ी होती है। उनका उद्देश्य राज्य के हित में राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को विनियमित करना है। मूल रूप से, इस तरह की कार्रवाइयां राष्ट्रीय मुद्रा को मजबूत करने के लिए लागू की जाती हैं, लेकिन कभी-कभी उनका उद्देश्य इसे कमजोर करना भी हो सकता है।
इस तरह के लेनदेन समग्र रूप से विदेशी मुद्रा बाजार और एक निश्चित मौद्रिक इकाई की विनिमय दर दोनों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं। मुद्रा हस्तक्षेपदेश के सेंट्रल बैंक द्वारा शुरू किए गए हैं और सामान्य तौर पर, वे मौद्रिक नीति के संचालन की मुख्य विधि हैं। इसके अलावा, मुद्रा संबंधों का विनियमन, खासकर जब तीसरी दुनिया के देशों की बात आती है, आईएमएफ के अन्य सदस्यों के साथ संयुक्त रूप से होता है। इस तरह के आयोजनों में बैंक और कोषागार शामिल होते हैं, और न केवल मुद्राओं के साथ, बल्कि विशेष रूप से सोने के साथ, कीमती धातुओं के साथ भी हेरफेर किया जाता है। सेंट्रल बैंक का विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप विशेष रूप से पूर्व समझौते द्वारा किया जाता है और विशिष्ट, पूर्व निर्धारित शर्तों के भीतर किया जाता है।
राष्ट्रीय मुद्रा को बढ़ाने और घटाने के लिए तंत्र
वास्तव में, राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को विनियमित करने का तंत्र बहुत सरल है, और इसे "आपूर्ति और मांग" के सिद्धांत के आधार पर बनाया गया है। यदि घरेलू धन की लागत में वृद्धि करना आवश्यक है, तो देश का सेंट्रल बैंक सक्रिय रूप से विदेशी बैंकनोट (मुख्य रूप से डॉलर) बेचना शुरू कर देता है, जबकि किसी भी अन्य परिवर्तनीय मुद्रा का उपयोग किया जा सकता है। इस प्रकार, सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप से वित्तीय बाजार में विदेशी मुद्रा की अधिकता (बढ़ी हुई आपूर्ति) हो जाती है। उसी समय, सेंट्रल बैंक राष्ट्रीय मुद्रा खरीद रहा है, जिससे इसकी अतिरिक्त मांग पैदा होती है, जिससे विनिमय दर और भी तेजी से बढ़ सकती है।
सेंट्रल बैंक का मुद्रा हस्तक्षेप बिल्कुल विपरीत तरीके से किया जाता है, जिसका उद्देश्य राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को कमजोर करना है, जो सक्रिय रूप से बेची जा रही है, इसके मूल्य को बढ़ने नहीं दे रही है। विदेशी बैंकनोट खरीदने से उनकीघरेलू बाजार में कृत्रिम कमी।
मुद्रा हस्तक्षेप के प्रकार
यह उल्लेखनीय है कि सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप का मतलब हमेशा बड़ी मात्रा में मुद्रा खरीदना और बेचना नहीं होता है, समय-समय पर एक काल्पनिक प्रक्रिया को अंजाम दिया जा सकता है, कभी-कभी इसे मौखिक कहा जाता है। ऐसे मामलों में, सेंट्रल बैंक किसी प्रकार की अफवाह या "बतख" शुरू करता है, जिसके परिणामस्वरूप विदेशी मुद्रा बाजार की स्थिति काफ़ी बदल सकती है। कभी-कभी वास्तविक विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप के प्रभाव को बढ़ाने के लिए काल्पनिक हस्तक्षेप का उपयोग किया जाता है। इसके अलावा बहुत बार कई बैंक वांछित परिणाम प्राप्त करने के लिए सेना में शामिल हो सकते हैं।
अभ्यास से पता चलता है कि केंद्रीय बैंकों द्वारा वास्तविक हस्तक्षेप की तुलना में मौखिक हस्तक्षेप का अधिक बार उपयोग किया जाता है। ऐसे मामलों में सरप्राइज फैक्टर बड़ी भूमिका निभाता है। किसी भी मामले में, विदेशी मुद्रा बाजार में मौजूदा प्रवृत्ति को मजबूत करने के उद्देश्य से सेंट्रल बैंक का हस्तक्षेप आमतौर पर हेरफेर से अधिक सफल होता है, जिसका उद्देश्य इसे विपरीत दिशा में मोड़ना है।
जापान के उदाहरण पर मुद्रा हस्तक्षेप
इतिहास विदेशी मुद्रा बाजार में हेराफेरी के बहुत से मामलों को जानता है। उदाहरण के लिए, 2011 में, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ की अर्थव्यवस्थाओं में कठिनाइयों के कारण, जापान को राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को समायोजित करना पड़ा, और देश के अधिकारियों को इसे कम करने के लिए मजबूर होना पड़ा। जापान के वित्त मंत्री ने कहा कि विदेशी मुद्रा बाजार में अटकलों के कारण येन विदेशी बैंकनोटों के मुकाबले अधिक हो गया है और यह स्थिति देश की अर्थव्यवस्था की स्थिति के अनुरूप नहीं है। बाद मेंपश्चिमी देशों के सेंट्रल बैंक के साथ मिलकर येन की विनिमय दर को समायोजित करने का निर्णय लिया गया, जिसके लिए जापान ने विदेशी मुद्रा खरीदने के लिए कई बड़े लेनदेन किए। विदेशी मुद्रा बाजार में खरबों येन की शुरूआत ने इसकी दर को 2% कम करने और अर्थव्यवस्था को संतुलित करने में मदद की।
रूस में वित्तीय उत्तोलन का उपयोग
रूस में वित्तीय उत्तोलन के उपयोग का एक ज्वलंत उदाहरण 1995 से देखा जा सकता है। उस क्षण तक, सेंट्रल बैंक ने रूबल विनिमय दर को विनियमित करने के लिए विदेशी मुद्रा की बिक्री की, और जुलाई 1995 में एक मुद्रा गलियारे का सिद्धांत पेश किया गया, जिसके अनुसार राष्ट्रीय मुद्रा के मूल्य को स्थापित सीमा के भीतर और एक निश्चित अवधि के लिए बनाए रखा जाना चाहिए। समय की अवधि। हालाँकि, 2008 तक विश्व अर्थव्यवस्था में बदलाव ने मौद्रिक नीति के इस मॉडल को अप्रभावी बना दिया, जिसके बाद एक दोहरे मुद्रा गलियारे की शुरुआत की गई। इस मामले में, रूबल विनिमय दर को डॉलर और यूरो के संबंध के आधार पर विनियमित किया गया था। एक तरह से या किसी अन्य, सेंट्रल बैंक इस मौद्रिक नीति का पालन करते हुए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करता है।
2014-2015 की घटनाओं ने सेंट्रल बैंक ऑफ रूस द्वारा किए गए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेपों की फलदायीता को प्रभावित किया, इसलिए इसके नवीनतम जोड़तोड़ ने वांछित परिणाम नहीं दिया। तेल की कीमतों में गिरावट, केंद्रीय बैंक भंडार में परिणामी कमी और बजट बेमेल अंततः विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप को तर्कहीन और व्यर्थ बना देता है।
प्रबंधित विनिमय दर का एक विकल्प
आज, रूस काफी हद तक हाइड्रोकार्बन के निर्यात पर निर्भर है, जो राष्ट्रीय मुद्रा के विकास में बाधक है। इसलिए, हस्तक्षेप के रूप में इस तरह के वित्तीय उत्तोलनसेंट्रल बैंक, जिसकी मदद से डॉलर और यूरो को व्यवस्थित रूप से बाजार में डाला जाता है, देश की अर्थव्यवस्था के लिए बस आवश्यक है। हालांकि, हाल की घटनाओं के आलोक में, जब सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप ने राष्ट्रीय मुद्रा के मूल्य को नियंत्रित करने में मदद करना बंद कर दिया, तो 10 नवंबर 2014 से, रूबल की एक अस्थायी विनिमय दर में परिवर्तन किया गया। अब मुद्रा हस्तक्षेप केवल असाधारण मामलों में ही किए जाते हैं।
शायद यह लेख सेंट्रल बैंक के विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप के प्रश्न का एक विस्तृत उत्तर प्रदान करता है, इसलिए वित्तीय साधनों की पेचीदगियों में अधिक अच्छी तरह से जाना अनावश्यक होगा।
