हर कोई नहीं जानता कि डिफ़ॉल्ट क्या है। सरल शब्दों में, इस अवधारणा को लोकप्रिय प्रकाशनों में वर्णित किया गया है। इस शब्द का पर्यायवाची दिवालियापन है। लेकिन आमतौर पर इस परिभाषा के साथ एक सादृश्य शायद ही कभी खींचा जाता है, क्योंकि दिवाला की अवधारणा की एक संकीर्ण व्याख्या होती है। आइए देखें कि डिफ़ॉल्ट क्या है। सरल भाषा में, हम अवधारणा का सार समझाने की कोशिश करेंगे।
आधिकारिक शब्दावली
कई वित्तीय पेशेवर जानते हैं कि डिफ़ॉल्ट का क्या मतलब है। इस परिभाषा को उधारकर्ता द्वारा लेनदार को ग्रहण किए गए भुगतान दायित्व के उल्लंघन के रूप में समझा जाना चाहिए। वास्तव में, यह ऋण की समय पर चुकौती या अनुबंध की अन्य शर्तों को पूरा करने में असमर्थता है। एक व्यापक अर्थ में, एक डिफ़ॉल्ट एक ऋण दायित्व पर डिफ़ॉल्ट का कोई भी रूप है। व्यवहार में, इस अवधारणा की एक संकीर्ण व्याख्या का उपयोग किया जाता है। सत्ता में बैठे लोगों को इस बात का बहुत अच्छा अंदाजा है कि डिफ़ॉल्ट का क्या मतलब है। संकीर्ण अर्थों में इसे केंद्रीय प्रशासन के अपने ऋणों से इंकार करने के रूप में समझा जाता है।
प्रक्रिया की विशेषताएं
डिफॉल्ट की विशिष्ट विशेषताओं को इसकी तुलना करके देखा जा सकता हैदिवालियेपन। भुगतानकर्ता (कॉर्पोरेट या निजी) के दिवालिया होने की स्थिति में, लेनदार को देनदार की संपत्ति को जब्त करने का अधिकार है। इसलिए वह अपने नुकसान की भरपाई करता है। कई देशों में दिवालियेपन में एक केंद्रीकृत प्रक्रिया शामिल होती है जिसमें दिवालिया कंपनी के खिलाफ सभी दावों का निपटारा किया जाता है। संपत्ति की जब्ती अदालत के आदेश के अनुसार की जाती है। संपत्ति संयुक्त होती है, और उनमें से दिवालियापन संपत्ति बनती है, जिसे बाद में कानून द्वारा स्थापित क्रम में लेनदारों के बीच वितरित किया जाता है। यदि किसी देश ने डिफॉल्ट घोषित किया है तो ऐसी प्रक्रिया लागू नहीं की जा सकती है। यह इस तथ्य के कारण है कि ऐसी स्थिति में देनदार की संपत्ति की जब्ती व्यावहारिक रूप से असंभव है। सबसे अच्छे मामले में, लेनदार राज्य की संपत्ति को फ्रीज करने में सक्षम होंगे जो कि इसके क्षेत्र से बाहर हैं, जिसमें अचल संपत्ति और विदेशी खातों में पैसा शामिल है।
वर्गीकरण
राज्य डिफ़ॉल्ट हो सकता है:
- बैंक ऋण पर।
- राष्ट्रीय मुद्रा में देनदारियों के लिए।
- विदेशी धन के कर्ज पर।
राष्ट्रीय मुद्रा में ऋण पर राज्य डिफ़ॉल्ट की घोषणा बाहरी ऋणों की तुलना में कम बार की जाती है। यह इस तथ्य के कारण है कि सरकार नए बैंक नोट जारी करके घरेलू दायित्वों का भुगतान कर सकती है।
प्रक्रिया का सार
किसी देश को डिफॉल्ट करने वाले तंत्र को एक चक्र के रूप में दर्शाया जा सकता है। अपने पहले चरण में, सरकार को वित्त के अंतर्राष्ट्रीय स्रोतों तक अपेक्षाकृत आसान पहुँच प्राप्त होती है। वे, विशेष रूप से,आईएमएफ, पेरिस क्लब, निजी बैंक और विकसित देशों के प्रमुख बैंकर बोल रहे हैं। मुद्रा कोष विशेषज्ञ सलाह देते हैं कि जरूरतमंद अधिकारियों को उच्च ब्याज दरों का वादा करना चाहिए। इसलिए वे अधिक निवेशकों को आकर्षित कर सकते हैं। विश्व लेनदारों की पूंजी के लिए उच्च लाभ की संभावना वास्तव में बहुत आकर्षक है। वे सबसे लाभदायक अल्पकालिक निवेश की तलाश में आसानी से फंड ट्रांसफर करते हैं। वे राज्यों द्वारा जारी प्रतिभूतियों की खरीद में अपने धन का निवेश करते हैं। बड़ी मात्रा में निवेश करते समय, निवेशकों को आमतौर पर एक अल्पकालिक सकारात्मक परिणाम मिलता है। यह राष्ट्रीय अभिजात वर्ग को आश्वस्त करता है कि उसने विकास का सही मार्ग चुना है। कई मामलों में, व्यवहार में, उधार ली गई पूंजी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा अर्थव्यवस्था के वास्तविक क्षेत्र तक नहीं पहुंचता है, लेकिन राज्य के अधिकारियों के निजी खातों में बस जाता है। जल्दी या बाद में, भुगतान की समय सीमा वैसे भी आ जाएगी। इस मामले में, सरकार, एक नियम के रूप में, केवल अपने स्वयं के वित्त से दायित्वों को आंशिक रूप से चुका सकती है। पूरा भुगतान करने के लिए, उसे विदेशी और घरेलू बाजारों में धन जुटाने की जरूरत है। केवल कुछ ही देश ऐसी परिस्थितियों में अपने कर्ज को स्थिर या कम करने में सक्षम हैं। एक नियम के रूप में, बाहरी ऋण तीव्र गति से बढ़ता है।
दूसरा चरण
आर्थिक विकास की अवधि के दौरान, निवेशक दायित्वों के पुनर्भुगतान के वास्तविक स्रोत पर भरोसा करते हैं। इन मामलों में, ऋणदाता देशों को नए ऋण प्रदान करते हैं। लेकिन राजनीतिक या आर्थिक अस्थिरता की पहली अभिव्यक्तियों में, कम और कम निवेशक होते हैं। इसी समय, प्रतिशतक्रेडिट बढ़ता है। तदनुसार, ऋण स्वयं तीव्र गति से बढ़ रहा है। ऐसी परिस्थितियों में, देश की चूक केवल समय की बात है।
वित्तीय सहायता
आईएमएफ का आपातकालीन निवेश कुछ ही समय बचा सकता है। वास्तविक वित्तीय सहायता के अलावा, मुद्रा कोष कई गतिविधियों को अंजाम देता है, जिसके दौरान निजी पूंजी को समस्या क्षेत्र को छोड़ने का अवसर मिलता है। समय पर अपना धन निकालने वाले ऋणदाता देश के चूक करने पर भी लाभ प्राप्त करने के लिए खड़े होंगे। वे ब्याज पर और ऋण के पुनर्विक्रय के परिणामस्वरूप लाभ कमाने का प्रबंधन करते हैं। नतीजतन, किसी भी मामले में, एक समय आएगा जब एक भी निवेशक संकट की स्थिति में बहुत अधिक दरों पर भी निवेश नहीं करना चाहता। पुनर्वित्त के लिए धन की कमी के कारण, सरकार चूक करने के लिए मजबूर है।
अवमूल्यन
इसे अक्सर दायित्वों को पूरा करने से इनकार करने के विकल्प के रूप में प्रयोग किया जाता है। यह विकल्प आमतौर पर बड़े घरेलू ऋण वाले देशों द्वारा उपयोग किया जाता है। वास्तव में, यह उपाय राष्ट्रीय मुद्रा में ऋण पर डिफ़ॉल्ट के समान है। कुछ मामलों में, सरकार एक साथ अपने दिवालियेपन और अवमूल्यन की घोषणा करती है।
संभाव्यता अनुमान
सरकार, एक निजी कंपनी के विपरीत, विश्लेषण करने के लिए कोई वित्तीय विवरण नहीं है। राष्ट्रीय स्तर पर, संपूर्ण आर्थिक प्रणाली की स्थिति का आकलन करना आवश्यक है। विदेशी और राष्ट्रीय मुद्रा में देनदारियों के अनुपात पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए, ऋण की राशि वार्षिक निर्यात के मूल्य के लिए।जीडीपी के स्तर और सोने और विदेशी मुद्रा भंडार, और मुद्रास्फीति की दर जैसे सूक्ष्म आर्थिक संकेतकों का कोई छोटा महत्व नहीं है। इस तरह के एक मौलिक विश्लेषण की प्रक्रिया में, कॉर्पोरेट देनदारों की रिपोर्टिंग का आकलन करने की तुलना में सांख्यिकीय जानकारी की विश्वसनीयता का मुद्दा अधिक तीव्र है। यह संक्रमण और विकासशील अर्थव्यवस्था वाले राज्यों के संबंध में विशेष रूप से स्पष्ट है।
विश्लेषण के तरीके
डिफ़ॉल्ट की संभावना के सभी प्रकार के अनुमानों को दो श्रेणियों में बांटा गया है:
- प्रासंगिक - ये तकनीक आपको सांख्यिकीय जानकारी के आधार पर एक वस्तुनिष्ठ संकेतक की गणना करने की अनुमति देती है।
- बांड, स्टॉक या वित्तीय डेरिवेटिव के बाजार मूल्य पर आधारित तरीके जो एक तटस्थ मूल्यांकन और जोखिम प्रीमियम निर्धारित करते हैं।
वास्तविक संकेतकों की गणना रेटिंग एजेंसियों द्वारा की जाती है। जोखिम मूल्यांकन विदेशी निवेशकों को होने वाले नुकसान की संभावना को निर्धारित करता है। देश की रेटिंग जितनी अधिक होगी, डिफ़ॉल्ट का जोखिम उतना ही कम होगा। विदेशी लेनदारों के लिए इस तरह के आकलन का बहुत महत्व है जब निवेश निधि के लिए सर्वोत्तम दिशाएँ चुनते हैं।
बाहरी ऋण अनुपात में निर्यात मात्रा
इस सूचक की गणना को विश्लेषण के सबसे लोकप्रिय तरीकों में से एक माना जाता है। यह अनुपात जितना बड़ा होगा, देनदार के लिए दायित्वों को चुकाना उतना ही आसान होगा। इस मूल्य की गंभीरता के अलग-अलग अनुमान हैं, लेकिन 20% या उससे अधिक के स्तर को स्वीकार्य माना जाता है। हालांकि, विशेषज्ञ इस सूचक को इष्टतम के रूप में चिह्नित नहीं करते हैं। 20% के संकेतक के साथराज्य विदेशी ऋण चुकाने के लिए निर्यात लाभ भेजकर 5 वर्षों में सभी दायित्वों को पूरा कर सकेगा। लेकिन चूंकि ज्यादातर मामलों में निजी कंपनियों की आय को ध्यान में रखा जाता है, इसलिए सरकार इसे पूरी तरह से हथियाने के लिए मजबूर हो जाएगी। ऐसी स्थितियों में, निर्यात को उसी स्तर पर पांच साल तक बनाए रखने की संभावना नहीं है। साथ ही, राज्य पूरी तरह से आय को भुनाने में सक्षम नहीं होगा, क्योंकि इससे विदेशी मुद्रा और आयात-निर्यात संचालन की व्यवस्था बाधित होगी।
बजट
देश की सॉल्वेंसी के विश्लेषण में उनकी स्थिति का भी बहुत महत्व है। विशेष रूप से, आय मदों के अनुपात को ऋण की राशि से ध्यान में रखा जाता है। इस मामले में, यह निर्धारित करना आवश्यक है कि सरकार अपने बजट के किस हिस्से को सामाजिक-आर्थिक स्थिति को जटिल किए बिना सेवा दायित्वों के लिए आवंटित करने में सक्षम होगी। चूंकि आय काफी हद तक कर के रूप में कार्य करती है, इसलिए स्थिति की भविष्यवाणी करने के लिए आर्थिक स्थिति और विकास की संभावनाओं का आकलन करना आवश्यक होगा। उसके बाद, किसी विशेष अवधि में सेवा दायित्वों के लिए प्राप्त मूल्य और वास्तविक कटौती की मात्रा के बीच अंतर का विश्लेषण करना आवश्यक है। अगर यह कर्ज चुकाने के पक्ष में है, तो सरकार को अतिरिक्त कर्ज लेना होगा।
डिफॉल्ट का आर्थिक क्षेत्र की स्थिति पर क्या प्रभाव पड़ेगा?
विचाराधीन घटना का अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। रूस के लिए, यहाँ, सबसे पहले, रूबल का मूल्य अन्य मुद्राओं की कीमत के सापेक्ष तेजी से गिरेगा। कई कंपनियां शामिल हैंविदेशी उत्पादों की खरीद, काम को निलंबित या पूरी तरह से बंद करने के लिए मजबूर किया जाएगा।
कई लोग सोच रहे हैं कि यूक्रेन के लिए डिफ़ॉल्ट क्या है। वर्तमान में, इसके क्षेत्र में स्थिति बहुत तनावपूर्ण है। फिर भी, यह वित्तीय शर्तों सहित यूरोपीय संघ द्वारा समर्थित है। रेटिंग एजेंसियों के विशेषज्ञ सबसे सटीक रूप से इस सवाल का जवाब दे सकते हैं कि डिफ़ॉल्ट यूक्रेन के लिए क्या खतरा है। उदाहरण के लिए, मूडीज की गणना के अनुसार, 2000 का संकट निवेशकों के लिए सबसे अधिक नकारात्मक नहीं था। विश्लेषकों ने उन यूरोबॉन्ड के उद्धरणों का मूल्यांकन किया है जिन्हें दायित्वों को पूरा करने से इनकार करने के एक महीने के भीतर दिवालिया घोषित कर दिया गया है। निकट भविष्य में, रिव्निया के डिफ़ॉल्ट की उम्मीद नहीं है. राजनीतिक और आर्थिक स्थिति की अस्थिरता के बावजूद सरकार अपने दायित्वों को पूरा करने का प्रयास कर रही है।
नागरिकों के लिए डिफ़ॉल्ट
रूसी संघ के खिलाफ प्रतिबंध लगाने के संबंध में, कई रूसी दहशत में हैं, यह नहीं जानते कि संकट के खतरे का क्या करना है। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, बाहरी ऋण की सेवा से इनकार मुख्य रूप से रूबल की स्थिति को प्रभावित करेगा। इस संबंध में, विशेषज्ञ राष्ट्रीय मुद्रा से छुटकारा पाने और इसके साथ कुछ महत्वपूर्ण (घरेलू उपकरण, अचल संपत्ति) खरीदने की सलाह देते हैं। डिफ़ॉल्ट के बाद जो कुछ भी होता है वह जनसंख्या के बजट को बुरी तरह प्रभावित करेगा। रूबल के तेज मूल्यह्रास के साथ, उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि होगी। इस मामले में, वेतन समान स्तर पर रह सकता है या घट भी सकता है। डिफॉल्ट के बाद, पैसे की बचत खोने का जोखिम अधिक होता है। यह उन लोगों के लिए विशेष रूप से चिंता करने योग्य नहीं है जिनके वित्त रूबल में संग्रहीत नहीं हैंहिसाब किताब। विदेशों से सामान खरीदने वाली कंपनियां इतनी दिवालिया हो सकती हैं कि उन्हें अपने कर्मचारियों की छंटनी करनी पड़ सकती है। विश्लेषक उन लोगों को सलाह देते हैं जिनके पास रूबल की बचत है और अधिक स्थिर मुद्रा या सोने में निवेश करने के लिए। अचल संपत्ति की अनुकूल खरीद। जैसा कि अभ्यास से पता चलता है, संकट के दौरान आवास की लागत कम से कम आधी हो जाती है। अपने पैसे को बचाने के सबसे लोकप्रिय तरीकों में से एक अभी भी विदेशी मुद्रा (डॉलर या यूरो) में निवेश करना माना जाता है। ऐसी संकट की स्थिति के खतरे के साथ, सरकार को सामाजिक-आर्थिक व्यवस्था को स्थिर करने के लिए कट्टरपंथी उपाय करने की जरूरत है।
