रूबल का मूल्यह्रास (2014)। रूबल के गिरने का कारण

2024 लेखक: Henry Conors | [email protected]. अंतिम बार संशोधित: 2024-02-12 07:41

रूसी अर्थव्यवस्था कठिनाइयों के एक और दौर से पार पा रही है, जिनमें से एक डॉलर के मुकाबले राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्यह्रास है। रूबल के मूल्यह्रास का कारण क्या है? यह क्या है - एक प्रणालीगत घटना या एक सट्टा प्रभाव? आम नागरिकों और व्यवसायों के लिए क्या परिणाम होंगे?

निराशावादी दृष्टिकोण

कुछ विश्लेषकों के अनुसार, 2014 के अंत तक अमेरिकी डॉलर का मूल्य 37-40 रूबल तक बढ़ सकता है (या यह अमेरिकी मुद्रा की औसत वार्षिक दर होगी)। रूसी बैंकनोट के कमजोर होने का मुख्य कारण राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था का बिगड़ना है। इस तरह के निराशावादी पूर्वानुमान का समर्थन करने वाले विशेषज्ञों का यह भी मानना है कि जीडीपी की पहले से ही कम गतिशीलता में गिरावट जारी रहेगी, और पूंजी देश से बाहर निकल जाएगी।

निराशावादी विश्लेषकों के अनुसार, रूबल की स्थिति न केवल डॉलर के मुकाबले कमजोर होगी, बल्कि अन्य प्रमुख विश्व मुद्राओं के मुकाबले भी कमजोर होगी। एक दृष्टिकोण यह भी है कि भुगतान संतुलन के बिगड़ने के कारण रूसी अर्थव्यवस्था अब रूबल के स्थिर अवमूल्यन की अवधि का अनुभव कर रही है। विश्लेषकों के अनुसार, रूसी मुद्रा की स्थिति में गिरावट, राजनीति द्वारा सुगम हो सकती हैयूएस फेडरल रिजर्व सिस्टम, जो 2014 के दौरान अर्थव्यवस्था पर मौद्रिक प्रभाव के उपायों को कम करना जारी रख सकता है, और 2015 में पुनर्वित्त दर को बढ़ाना शुरू कर सकता है।

व्यापारियों की राय

विदेशी मुद्रा संचालन के क्षेत्र में पेशेवरों का मानना है कि डॉलर के मुकाबले रूबल की स्थिति अन्य मुद्राओं की तुलना में खराब नहीं है। व्यापारियों के अनुसार, बाजार का दबाव ऑस्ट्रेलियाई डॉलर, अर्जेंटीना पेसो, साथ ही तुर्की की राष्ट्रीय मुद्रा - लीरा द्वारा भी अनुभव किया गया था। ये सभी, रूबल की तरह, तथाकथित "कच्चा" पैसा हैं। 2014 के अंत में, व्यापार विशेषज्ञों के अनुसार, डॉलर की कीमत 34-35 रूबल, यूरो - रूसी मुद्रा की लगभग 45-46 यूनिट हो सकती है। वर्ष के दौरान, हालांकि, विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव हो सकता है।

रूबल के पतन का मुख्य कारण, व्यापारियों का मानना है, निवेश प्रवाह का वैश्विक पुनर्विन्यास है - पूंजी उभरते बाजारों से वापस ले ली जाती है, जिससे रूस संबंधित है, और विकसित देशों की अर्थव्यवस्थाओं में निवेश किया है। यह प्रवृत्ति आने वाले वर्षों में जारी रह सकती है। उसी समय, रूसी संघ की राष्ट्रीय मुद्रा के कमजोर होने, जैसा कि वित्तीय विशेषज्ञों का मानना है, नागरिकों द्वारा दृढ़ता से महसूस किया जा सकता है: उपभोक्ता कीमतों में वृद्धि की उच्च संभावना है।

वैज्ञानिक समुदाय की राय

अर्थशास्त्रियों के बीच कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि 2014 में रूबल की गिरावट लंबी रहेगी। नतीजतन, विदेशी मुद्रा बाजार के विनियमन को कम करने के सेंट्रल बैंक के निर्णय को संशोधित किया जा सकता है। हालाँकि, जैसे ही रूबल स्थिर होता है, सेंट्रल बैंक एक बार फिर से नियंत्रण खो सकता हैबोली राष्ट्रीय मौद्रिक नीति में बहुत कुछ, विशेषज्ञों के अनुसार, आर्थिक विकास की सही व्याख्या और समझ पर निर्भर करता है। उदाहरण के लिए, वैज्ञानिकों के अनुसार, विकसित देशों के उदाहरण पर वास्तविक अर्थव्यवस्था के विकास के बारे में बात करने का कोई कारण नहीं है, क्योंकि वहां श्रम शक्ति बहुत महंगी है।

इक्विटी निवेश के संचय के माध्यम से कृत्रिम विकास, कुछ विशेषज्ञों के अनुसार, एक "साबुन का बुलबुला" है जो समय के साथ फट जाएगा। हालांकि, रूस के लिए, वैज्ञानिकों के अनुसार, आर्थिक विकास काफी ठोस हो सकता है, और यह मुद्रा का कमजोर होना है जो इसे उत्तेजित करने में वास्तविक कारक है। जब रूबल गिरता है, निर्यात बढ़ता है, जबकि निवेशक मुनाफा बढ़ाते हैं (हालांकि बाजार का विश्वास भी कम हो सकता है)।

आशावादी परिदृश्य

डॉलर के मुकाबले रूबल की विनिमय दर और रूसी अर्थव्यवस्था पर इसके प्रभाव के बारे में नकारात्मक परिदृश्यों की प्रचुरता के बावजूद, अर्थशास्त्रियों के बीच मामलों की स्थिति के बारे में काफी आशावादी दृष्टिकोण है। एक संस्करण है कि 2014 में यूरोज़ोन, जो रूसी संघ का मुख्य विदेशी व्यापार भागीदार है, पिछले वर्षों की कुछ संकट की घटनाओं से छुटकारा पायेगा। जिन देशों की आधिकारिक मुद्रा यूरो है, उनकी अर्थव्यवस्था 2014 में 1% से अधिक बढ़ सकती है।

इससे कच्चे माल के रूसी निर्यात में वृद्धि हो सकती है, साथ ही इसकी कीमत में भी वृद्धि हो सकती है। यदि ऐसा होता है, तो रूसी संघ का व्यापार संतुलन भी बढ़ेगा, जिसके बाद विदेशी पूंजी के बहिर्वाह में मंदी आएगी। नतीजतन, डॉलर के मुकाबले रूबल की विनिमय दर को भी समर्थन प्राप्त होगा। इस तरह के एक आशावादी परिदृश्य के अनुसार, रूस के सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि के परिणामों के बाद2014 2.5% से अधिक हो सकता है, और डॉलर विनिमय दर 33 रूबल से अधिक नहीं होगी। इस प्रकार, एक पूर्वानुमान दिया जाता है जब रूबल का पतन समाप्त हो जाएगा: 2014 के भीतर।

पूर्वव्यापी

अर्थशास्त्रियों के बीच एक दृष्टिकोण है कि दुनिया की प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले रूबल का मूल्यह्रास कोई नई घटना नहीं है और रूसी अर्थव्यवस्था के लिए बिल्कुल स्वाभाविक है। भले ही हम 1998 के संकट को ध्यान में न रखें, जब रूसी संघ का राष्ट्रीय बैंक नोट डॉलर के मुकाबले कई बार गिर गया, यह 2008-2009 में आर्थिक मंदी को याद करने के लिए पर्याप्त है। तब रूसी मुद्रा 2014 की तुलना में कम मजबूत अवमूल्यन से नहीं गुजरी है। हालांकि, जैसा कि घटनाओं के आगे के विकास ने दिखाया, रूबल ने आत्मविश्वास से अगले कुछ वर्षों में डॉलर और यूरो के मुकाबले अपने पदों को वापस जीत लिया।

आप 2012 के पतन में मुद्रा व्यापार को भी याद कर सकते हैं - तब विनिमय दर को बहुत अधिक अस्थिरता की विशेषता थी, कई विशेषज्ञों ने रूबल के आसन्न गिरावट की भविष्यवाणी की, लेकिन ऐसा तब नहीं हुआ। आज, रूसी मुद्रा मूल्य में गिर गई है, लेकिन यह, पिछले वर्षों के अनुभव के आधार पर, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के आगे के विकास पर दूरगामी निष्कर्ष निकालने को जन्म नहीं दे सकता है। 2008-2009 में, अर्थव्यवस्था में रूबल के गिरने के विशिष्ट कारण थे। 2014 रूसी मुद्रा की विनिमय दर को प्रभावित करने वाले अन्य कारकों को प्रकट कर सकता है।

विकासशील देशों में रुझान

अर्थशास्त्रियों के बीच एक राय है कि रूबल मुद्रा व्यापार में उसी तरह व्यवहार करता है जैसे अन्य विकासशील देशों के बैंक नोट, मुख्य रूप से ब्रिक्स राज्यों (जिसमें ब्राजील, भारत, रूसी संघ, चीन और कभी-कभी शामिल हैं)दक्षिण अफ्रीका)। तथ्य यह है कि अब इन अर्थव्यवस्थाओं से विदेशी निवेशकों के निवेश का वैश्विक बहिर्वाह हो रहा है। राष्ट्रीय मुद्राएं कमजोर हो रही हैं, क्योंकि गिरावट का एक अच्छा कारण है - रूबल, वास्तविक, युआन या रैंड कोई फर्क नहीं पड़ता - पूरे समूह के देशों के लिए सामान्य कारक। इस प्रकार, रूस भी विदेशी पूंजी के लिए अपना आकर्षण खो देता है।

निवेश का बहिर्वाह इस तथ्य के कारण भी है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व धीरे-धीरे अपनी मौद्रिक नीति को सख्त कर रहा है, असुरक्षित डॉलर जारी करना कम कर रहा है और घरेलू उधार दरों में वृद्धि कर रहा है। दुनिया की अग्रणी अर्थव्यवस्था की मिसाल पर चलते हुए दूसरे विकसित देश भी कमर कस रहे हैं. निवेशक, इस प्रवृत्ति को देखते हुए, इन बाजारों में अधिक आत्मविश्वास से भरे हुए हैं और विकासशील देशों के बजाय वहां पूंजी को निर्देशित करना पसंद करते हैं। अर्थशास्त्री यह भी नोट करते हैं कि ब्रिक्स देशों की मुद्राएं इतनी कमजोर नहीं हैं जितनी अमेरिकी बाजार में सुधार के कारण डॉलर मजबूत हो रही है।

रूबल के कमजोर होने के आंतरिक कारण

रूबल का मूल्यह्रास, जैसा कि कुछ विशेषज्ञों का मानना है, बाहरी कारणों से नहीं, बल्कि आंतरिक कारणों से होता है। सबसे पहले, सेंट्रल बैंक ऑफ रूस द्वारा निजी बैंकों से लाइसेंस के सक्रिय निरसन के कारण - 2013 में यह प्रक्रिया 20 वित्तीय संस्थानों के संबंध में की गई थी। सबसे अधिक गूंजने वाली मिसाल मास्टर बैंक का बंद होना है, जो देश के सबसे बड़े बैंकों में से एक है। दूसरे, बैंक ऑफ रूस ने धीरे-धीरे रूबल को स्वतंत्र रूप से तैरने देने का फैसला किया।

इसका कारण देश के उद्योग के विकास को प्रोत्साहित करने की इच्छा है, जिसे बनाए रखना आसान नहीं हैनिर्यात लाभप्रदता। एक "कमजोर" रूबल रूसी सामानों की लागत को काफी कम कर सकता है और घरेलू उत्पादन को अधिक प्रतिस्पर्धी बना सकता है। कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि रूसी संघ की राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्यह्रास अधिकारियों के लिए फायदेमंद है: सरकारी बांड रूबल में उधार लिए जाते हैं, और तेल राजस्व की गणना डॉलर में की जाती है। डॉलर की वृद्धि के साथ, राज्य को बांड पर ब्याज का भुगतान करने के लिए अधिक राष्ट्रीय मुद्रा प्राप्त होगी।

रूबल के कमजोर होने के परिणाम

रूबल के गिरने का क्या खतरा है? इस तथ्य के बावजूद कि मुद्रा का कमजोर होना मुख्य रूप से एक व्यापक आर्थिक संकेतक है, इस घटना के परिणाम आम नागरिकों द्वारा भी महसूस किए जा सकते हैं। कुछ विशेषज्ञों के अनुसार, राष्ट्रीय रूसी मुद्रा के मूल्यह्रास से आयातित वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि हो सकती है (विशेषकर इलेक्ट्रॉनिक्स, कारों, दवाओं, कपड़ों के साथ-साथ निर्मित वस्तुओं के लिए, जिसके लिए कच्चे माल विदेशों में खरीदे जाते हैं)।

इन सेगमेंट में कीमतों में वृद्धि, जैसा कि विश्लेषकों ने गणना की है, 15% तक पहुंच सकती है। इसके अलावा, विदेशों में रूसियों (विशेषकर विकसित देशों में) के लिए छुट्टियों की लागत में वृद्धि होगी। हवाई टिकटों और होटलों की कीमतें ज्यादातर डॉलर में व्यक्त की जाती हैं, और मुद्रा में उतार-चढ़ाव के बावजूद उनका नाममात्र मूल्य अपरिवर्तित रहता है, जिसका अर्थ है कि रूसी मुद्रा में परिवर्तित होने पर पर्यटक खर्चों का वास्तविक मूल्य बढ़ जाता है। इसलिए, नागरिक रूबल के पतन जैसी घटना के प्रति उदासीन नहीं हो सकते। रूसी संघ के राष्ट्रीय बैंकनोट के और कमजोर होने से, अर्थशास्त्री बताते हैंबहुत समझदार।

फेड फैक्टर

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एक सिद्धांत है जिसके अनुसार डॉलर के मुकाबले रूबल की विनिमय दर सीधे अमेरिकी फेडरल रिजर्व सिस्टम की नीति पर निर्भर करती है। जब प्रिंटिंग प्रेस ने असुरक्षित डॉलर जारी किए, तो वित्तीय संस्थान अब "सॉफ्टनिंग" कार्यक्रम को कम कर रहा है। फेड बांड और बंधक अनुबंधों की खरीद कम कर रहा है। नया फेड मार्गदर्शन कार्यक्रम को संभालने में लचीलेपन का वादा करता है। इस वित्तीय संगठन के अधिकारियों के साथ अपने संबंधों में कुछ बदलाव हैं। यदि वर्षों पहले फेड को सार्वजनिक ऋण सीमा को बढ़ाने की आवश्यकता के बारे में कांग्रेस को समझाना पड़ा, तो अब इसका कोई मतलब नहीं है - अमेरिकी संसद को किसी भी समय सीमा को बदलने का अधिकार है। अर्थशास्त्रियों का मानना है कि यह परिस्थिति फेडरल रिजर्व सिस्टम के कार्यों से अमेरिकी अर्थव्यवस्था के जोखिम को कम करने में मदद करती है। इस प्रकार, अमेरिकी बाजार के स्थिर होने का एक अच्छा मौका है और इसके परिणामस्वरूप, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा व्यापार में डॉलर की मजबूती।

रूबल के कमजोर होने के फायदे और नुकसान

रूबल का मूल्यह्रास एक ऐसी घटना है जिसका हमेशा अर्थव्यवस्था पर नकारात्मक प्रभाव नहीं पड़ता है। इस घटना के पक्ष और विपक्ष हैं। निर्विवाद लाभों में निर्यातक कंपनियों की आय में वृद्धि और, परिणामस्वरूप, रूसी बजट में कर भुगतान में वृद्धि है। आयात प्रतिस्थापन को प्रोत्साहित किया जाता है - विदेशी वस्तुओं की कीमत बढ़ जाती है, और घरेलू उत्पादों को खरीदना अधिक लाभदायक हो जाता है। यह आर्थिक विकास में योगदान देता है। बदले में, यह समझने के लिए कि विनिमय दर में गिरावट का क्या खतरा हैरूबल, यह याद रखने योग्य है कि किसी देश का बाहरी ऋण क्या है। यह वह धन है जो निवासी विदेशों से उधार लेते हैं - आमतौर पर डॉलर में। इसलिए, रूसी मुद्रा के कमजोर होने का मुख्य नुकसान ऐसे उधारकर्ताओं पर बढ़ा हुआ बोझ है। रूस का विदेशी ऋण अब सैकड़ों अरबों डॉलर है (कुछ विशेषज्ञों के अनुसार, यह पहले ही देश के अंतर्राष्ट्रीय भंडार को पार कर चुका है)। रूबल का लंबे समय तक और महत्वपूर्ण रूप से कमजोर होना उन कंपनियों (विशेषकर वाणिज्यिक बैंकों) के लिए लाभहीन हो जाता है, जिन पर विदेशी लेनदारों का कर्ज होता है।

बैंक पूर्वानुमान

सबसे बड़े रूसी और विदेशी बैंक भी रूबल के पतन का आकलन करने और रूसी संघ की राष्ट्रीय मुद्रा की आगे की गतिशीलता की भविष्यवाणी करने की कोशिश कर रहे हैं। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि क्रेडिट संस्थान आमतौर पर आशावादी होते हैं। वीटीबी कैपिटल, मॉर्गन स्टेनली और अल्फा बैंक जैसे बैंक 2014 के अंत तक डॉलर के 35 रूबल के लायक होने की उम्मीद करते हैं। Citi, Otkritie, Uralsib रूबल को काफी मजबूत देखते हैं: इन संस्थानों के प्रकाशनों में वर्ष के अंत तक प्रति अमेरिकी बैंक नोट में 32.3 और 34.5 यूनिट रूसी मुद्रा के बीच के आंकड़े शामिल हैं। एचएसबीसी (35.4 प्रति डॉलर), पुनर्जागरण (35.5) से रूबल विनिमय दर का पूर्वानुमान कुछ अधिक निराशावादी दिखता है। यूबीएस रूसी मुद्रा (36, 5) की सबसे बड़ी कमजोरी देखता है। यह ध्यान देने योग्य है कि एक अन्य प्रमुख विश्व मुद्रा - यूरो - के मुकाबले रूबल विनिमय दर के संबंध में बैंकों के पूर्वानुमानों के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर है - 43.4 (मॉर्गन स्टेनली) से रूसी बैंकनोट प्रति यूरो (सिटी) की 48.4 इकाइयों तक।